天使轮、A轮、B轮、C轮……IPO 企业在不同阶段如何估值?

发布网友 发布时间：2024-10-24 16:54

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热心网友 时间：2024-11-09 07:30

互联网行业估值方法多样，包括P/E（市盈率）、P/S（市销率）、P/GMV(市值/交易流水)、P/订单量、P/用户数等。何时应用何种方法，一直是业界争议的话题。本文旨在探讨各种估值方法之间的关系，并提出一些见解。以下通过一个虚拟社交企业的融资历程为例进行说明。

天使轮：公司获得天使投资，项目处于雏形阶段。

A轮：一年后公司获得A轮投资，月活用户数50万，收入0。产品完善，商业模式成熟，有一定行业地位，但可能亏损。

A+轮：半年后公司获得A+轮投资，月活用户数500万，收入0.5亿。公司开始通过广告变现。

B轮：一年后公司获得B轮投资，月活用户数1500万，收入0.75亿。ARPU提高，商业模式清晰，但盈利能力较弱。

C轮：一年后公司获得C轮融资，月活用户数3000万，收入3亿，开始盈利。

IPO上市：公司保持稳定增长，C轮后上市。

公司每一轮估值计算如下：

IPO上市：市盈率50倍。

C轮：不同机构给出不同估值，最终为30亿。

B轮：不同机构给出不同估值，最终为10亿。

A轮：估值5亿。

天使轮：估值1亿。

总结：互联网公司估值方法包括P/MAU、P/S、P/E等，不同阶段应用不同方法。P/MAU估值体系覆盖范围广，P/E估值体系要求高。

不同估值方法殊途同归，最终关注盈利能力。公司发展过程中，可能面临B轮、C轮死亡风险，原因包括估值体系不适合等。

中国资本市场偏向P/E估值体系，导致人民币VC稀缺。创业板发行规则要求利润，影响公司融资。

本文旨在帮助创业者和投资者了解估值方法，应用于各轮融资。